اسلام آباد
جب صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے اپنے آزادی کے دن کے خطاب کے دوران اسٹیج لیا اور تجارتی تناؤ میں تیزی سے اضافے کا اشارہ کیا – جس نے وسیع نرخوں اور لڑاکا معاشی قوم پرستی کے تقاضوں کو بحال کیا – عالمی منڈیوں نے خوف و ہراس کے ساتھ جواب دیا۔ اگرچہ سرمایہ کار ٹرمپ سے جرات مندانہ بیان بازی کی توقع کر رہے ہیں ، لیکن مالی رد عمل کی رفتار اور وسعت عام اتار چڑھاو سے کہیں زیادہ تھی۔ گھنٹوں کے اندر ، امریکی اسٹاک مارکیٹوں نے ڈرامائی فروخت کا مشاہدہ کیا ، بڑی کرنسیوں کے خلاف ڈالر کمزور ہوگیا ، اور-سب سے زیادہ حیرت انگیز طور پر-امریکی خزانے ، جو طویل عرصے سے حتمی محفوظ پناہ گاہ کے طور پر سمجھا جاتا ہے ، کو ایک خطرناک رفتار سے پھینک دیا گیا۔
اس بار ، بازاروں میں صرف گھومنا نہیں تھا۔ وہ مجروح ہوگئے۔ ڈاؤ جونز صنعتی اوسط میں 3.5 فیصد کمی واقع ہوئی ، اور ایس اینڈ پی 500 نے ایک ہی تجارتی سیشن میں 4.1 فیصد کمی دیکھی اور اس کے بعد سے بیئر مارکیٹ کے علاقے میں داخل ہو گیا ہے۔ سرمایہ کار ، امریکی حکومت کے بانڈوں میں پناہ لینے کے بجائے جیسا کہ وہ روایتی طور پر غیر یقینی صورتحال کے دوران کرتے ہیں ، اس نے جلدوں میں خزانے کو ختم کرنا شروع کیا جس کی وجہ سے 10 سالہ نوٹ پر پیداوار حال ہی میں 4.85 فیصد تک بڑھ گئی-ایک سطح جو عام طور پر کارپوریٹ بانڈز کے ساتھ خودمختار قرض سے زیادہ وابستہ ہے۔
یہ غیر معمولی سلوک سرمایہ کاروں کی نفسیات میں گہری تبدیلی کا اشارہ کرتا ہے۔ تاریخی طور پر ، امریکی ڈالر ، وال اسٹریٹ ، اور امریکی خزانے نے دارالحکومت کے تحفظ کی عالمی تثلیث کے طور پر کام کیا ہے۔ تاہم ، ان تینوں سے مارکیٹ کی ہم آہنگی سے اعتکاف حتمی مالی اور سیاسی استحکام فراہم کرنے کے لئے امریکی استثنیٰ پر اعتماد کا خاتمہ کرتا ہے۔ یہاں تک کہ جب ٹرمپ انتظامیہ نے اپنی ٹیرف ٹائم لائن کو واضح کرنے اور مارکیٹ کے رد عمل کو کم کرنے کے لئے گھس لیا تو ، سرمایہ کاروں کے جذبات کو پہنچنے والے نقصان پہلے ہی ہوچکا ہے۔
الیانز کے چیف اقتصادی مشیر محمد ال ایرین نے کہا ، “روایتی ہیجنگ میکانزم تقریبا inst فوری طور پر ٹوٹ گئے۔” “حقیقت یہ ہے کہ خزانے ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کام نہیں کرتے تھے پالیسی کی غیر متوقع صلاحیت کے ساتھ بڑھتی ہوئی تکلیف کا عکس ہے”۔
اگر سرمایہ کار امریکی بانڈز یا ڈالر نہیں خرید رہے تھے تو وہ کہاں گئے؟
اس کا جواب سونے کے تیز ، تقریبا مایوس کن محور میں ہے۔ طویل عرصے سے ایک گزرے ہوئے مانیٹری دور کی علامت سمجھا جاتا ہے ، سونے نے آخری ریسورٹ کے ہیج کے طور پر ایک حیرت انگیز واپسی کی ہے۔ اپریل 2025 کے آخر تک ، سونے کی قیمتوں میں فی اونس $ 3،300 کی قیمت بڑھ گئی-یہ ایک تاریخی اونچائی ہے-جو نہ صرف قیاس آرائی کی سرگرمی کی عکاسی کرتی ہے بلکہ خود مختار خریداروں ، اداروں اور اعلی نیٹ ورک کے قابل افراد کے ذریعہ جان بوجھ کر ، طویل مدتی پوزیشننگ کی بھی عکاسی کرتی ہے۔
ماضی کے سونے کی ریلیوں کے برعکس جو ہندوستان جیسے ممالک کی طرف سے موسمی یا تہوار سے چلنے والے مطالبے کے ذریعہ کارفرما تھے ، اس اضافے میں واضح طور پر جغرافیائی سیاسی انڈرٹونز ہیں۔ مرکزی بینکوں اور خودمختار فنڈز اس الزام کی قیادت کر رہے ہیں – نہ صرف سونے کے مستقبل یا ای ٹی ایف کو خرید رہے ہیں ، بلکہ سونے کے جسمانی ذخائر کو جمع کرتے ہیں اور وہ اسے اپنی سرحدوں میں رکھنا چاہتے ہیں۔
جرمنی ایک زبردست کیس اسٹڈی پیش کرتا ہے۔ 3،350 ٹن میں دنیا کے دوسرے سب سے بڑے سرکاری سونے کے ذخائر کے ساتھ ، جرمنی نے اپنے بلین کو جسمانی طور پر وطن واپس کرنے کے لئے ٹھوس اقدامات اٹھائے ہیں۔ کرسچن ڈیموکریٹک یونین (سی ڈی یو) کے بڑھتے ہوئے سیاسی دباؤ کے تحت ، جرمن حکومت نے اب نیو یارک اور پیرس میں والٹس سے 670 ٹن سے زیادہ کی واپسی مکمل کرلی ہے۔ سی ڈی یو نے عوامی طور پر بنڈس بینک پر زور دیا ہے کہ وہ تیزی سے غیر مستحکم دنیا میں گھریلو تحویل کی اسٹریٹجک ضرورت کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل وطن واپسی کو مکمل کریں۔
سی ڈی یو کے موجودہ رہنما ، فریڈرک مرز نے کہا ، “سی ڈی یو کا خیال ہے کہ جرمن سونے کو جرمن سرزمین پر ، جرمنی کے ہاتھوں میں رہنا چاہئے۔” “یہ صرف معاشیات کے بارے میں نہیں ہے۔ یہ خودمختاری کے بارے میں ہے۔”
یہ جذبات الگ تھلگ نہیں ہیں۔ ورلڈ گولڈ کونسل کے Q1 2025 کے اعداد و شمار کے مطابق ، عالمی مرکزی بینکوں نے 290 ٹن سے زیادہ سونا خریدا – جس نے ریکارڈ پر سب سے زیادہ سہ ماہی جمع کو نشان زد کیا۔ اعلی خریداروں میں ترکی ، چین اور ہندوستان شامل تھے ، یہ سب جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کے درمیان ڈالر سے منسلک اثاثوں سے متنوع ہیں۔
سونے میں سرمایہ کاروں کی نئی دلچسپی بھی ایک وسیع تر عالمی معاشی ڈوپلنگ کے خدشات کی وجہ سے چل رہی ہے۔ ٹرمپ نے چینی سامانوں اور یہاں تک کہ یورپی آٹو برآمدات پر محصولات کی اصلاح کے بارے میں کھلے عام گفتگو کرتے ہوئے ، مارکیٹوں کی قیمت تجارتی حکومت کے امکان کے مطابق ، لیکن اس کی پہلی مدت کے مقابلے میں زیادہ جارحانہ ہونے کے امکان سے شروع کی جارہی ہے۔ بیان بازی نے انتقامی اقدامات پر تشویش کو جنم دیا ہے ، سپلائی کی زنجیروں میں خلل ڈالنے ، اور عالمی تجارتی حجم کو کم کیا ہے۔
اس بدلتے ہوئے زمین کی تزئین میں سونے کا کردار اب صرف مالی نہیں ہے – یہ بھی اسٹریٹجک ہے۔ ڈبل لائن کیپیٹل کے سی ای او جیفری گنڈلاچ نے نوٹ کیا ، “گولڈ واحد اثاثہ ہے جس کا کوئی ہم منصب خطرہ نہیں ہے۔” “ایسی دنیا میں جہاں معاشی تنازعہ مالی ہتھیاروں کی شکل اختیار کر رہا ہے ، آپ کے اپنے ذخائر کو روکنے اور ان پر قابو پانے کی صلاحیت پہلے سے کہیں زیادہ اہمیت رکھتی ہے”۔
کچھ سرمایہ کاروں نے دوسرے خودمختار بانڈوں ، جیسے جرمن بنڈوں یا جاپانی سرکاری بانڈوں میں گھوم لیا ، لیکن ان آلات پر حاصل ہونے والی پیداوار ناگوار اور کچھ معاملات میں منفی رہتی ہے۔ اس طرح ، سونے نے ایک قیاس آرائی تجارت کے طور پر نہیں ، بلکہ ایسی دنیا میں ایک ضرورت کے طور پر دوبارہ حاصل کیا ہے جہاں امریکی خزانے بھی سیاسی جھٹکے کا شکار دکھائی دیتے ہیں۔
آگے دیکھتے ہوئے ، جیسے ہی ٹرمپ انتظامیہ اپنے امریکہ کے پہلے معاشی ایجنڈے کے ساتھ آگے بڑھ رہی ہے اور عالمی نظم و ضبط کے ٹکڑے کا سلسلہ جاری ہے ، سونا آخری ریزورٹ کا لنگر بن سکتا ہے۔ یہ محض افراط زر یا کرنسی کی فرسودگی کے خلاف ہی ہیج نہیں ہے – یہ ایک بار پھر ، دنیا میں مالی بیڈرک بن رہا ہے۔
چونکہ چین اپنی معاشی معاشی پالیسیوں پر دوگنا ہوجاتا ہے اور امریکہ ٹرمپ انتظامیہ کے تحت ٹیرف سے چلنے والی سفارت کاری پر دوبارہ غور کرتا ہے ، عالمی مالیاتی زمین کی تزئین کی ایک بنیادی حیثیت سے گزر رہی ہے۔ اس پس منظر کے خلاف ، سونے کی بحالی محض اتار چڑھاؤ کے لئے ایک اضطراری ردعمل نہیں ہے بلکہ گہری اسٹریٹجک بحالی کی عکاسی ہے۔
سرمایہ کاروں ، اداروں اور خودمختار ریاستوں کے لئے ، سونے کی طرف بدلاؤ فیاٹ اثاثوں پر انحصار اور قیمت کے ٹھوس دکانوں کی طرف ایک طویل مدتی حرکت سے دور ہے۔ سونے کا یہ تجدید شدہ گلے گزرنے والا مرحلہ نہیں ہے – یہ ایک ایسی دنیا میں تیزی سے ایک ساختی رجحان بنتا جارہا ہے جہاں مالی غیر یقینی صورتحال نئی مستقل بن گئی ہے۔
مصنف ایک مالیاتی منڈی کا شوق ہے اور پاکستان کے اسٹاک ، اجناس اور ابھرتی ہوئی ٹکنالوجی سے منسلک ہے۔
